Однако, инвесторы ожидают, что цена и спрос со временем вернутся в норму. Внезапное сокращение предложения, вызванное непредвиденными обстоятельствами (например, стихийными бедствиями), может привести к росту спроса на товар. В такой ситуации трейдеры будут готовы заплатить премию за немедленный доступ к ограниченному предложению, из-за чего фьючерсные цены опустятся ниже спотовых. Трейдеры и инвесторы соглашаются на скидку на фьючерсные контракты, поскольку ожидают, что в ближайшие три месяца цена биткоина упадет. Трейдеры используют контанго и бэквордацию фьючерсов для заработка при игре на повышение или на понижение.

Теоретическая цена фьючерсов в Форекс и на других рынках

А контракт на Brent с экспирацией в июне подешевел на 5,5% до 26,6 доллара. Ведь инвесторы все же ожидали, что локдаун завершится, и потребность в нефти будет постепенно расти, а ОПЕК+ стабилизирует рынок. Но как быть с надбавкой (ведь фьючерс будет стоить дороже, чем сама нефть)? Покупатель считает, что рыночные условия будут способствовать дальнейшему росту курса Brent, и через 3 месяца стоимость барреля будет еще выше — даже больше, чем если купить фьючерс с небольшой наценкой. Хочет купить нефть по наиболее выгодной цене, но только через три месяца. Сейчас у него нет острой необходимости в этом базовом активе, да и хранить бочки с «черным золотом» ему негде.

• Если дальний контракт торгуется дороже (т.е. кривая фьючерсов восходящая), то такая ситуация называется контанго.
• Контанго (от английского слова contango, в переводе означающего – надбавка к цене) подразумевает текущую цену ниже, чем она будет в определённой временной перспективе.
• Оба они предполагают разницу между текущей ценой базового актива и его ценой в будущем.
• То есть, когда товар в моменте дороже, чем цена контракта.

Для чего инвестору отслеживать кривую фьючерсов

Из-за этого растет спрос, а вслед за ним и цена барреля. А вот дорогой доллар приводит к сокращению покупок, а значит, к снижению цен. Но на рынке бывают разные ситуации, и иногда бэквордация и контанго резко меняются местами. Приведем реальный пример с акциями российского Сбербанка.

• Например, на рынке зерновых это довольно частое явление, так как при длительном хранении зерно может сгнить, и покупатель рискует приобрести менее качественный товар и частично понести от этого убыток.
• Отслеживания изменения кривой фьючерсов, инвестор может получать данные об ожиданиях трейдеров касательно сырьевого рынка, драгоценных металлов, энергоносителей, промышленных, пищевых и прочих товаров.
• На практике, правда, эта формула работает далеко не всегда, поскольку в ней не учитываются рыночные ожидания.
• Например, представим, что в зиму наступили аномальные морозы, и спрос на нефть резко вырос.
• Они могут зарабатывать, продавая контракты по более высокой цене.

Потому что, купив майский поставочный фьючерс, они непременно получили бы по нему весь приобретенный объем «черного золота», которое в тот момент было абсолютно ненужным. И пришлось бы тратиться на то, чтобы где-то его размещать и хранить. Поэтому покупателям было выгоднее заплатить продавцам хорошую надбавку, лишь бы избавить себя от забот, связанных с получением и хранением лишней нефти. Отслеживания изменения кривой фьючерсов, инвестор может получать данные об ожиданиях трейдеров касательно сырьевого рынка, драгоценных металлов, энергоносителей, промышленных, пищевых и прочих товаров.

Что же может показать фьючерсная кривая

Как мы уже говорили, на рынке «черного золота» в последние годы наметилось перепроизводство. Поэтому, чтобы не допустить длительного обвала котировок, ОПЕК+ периодически проводит заседания и принимает решение о сокращении добычи сырья. Если странам-участникам удается прийти к согласию, то на рынке контанго и бэквордация возможно нормальное контанго.

На этот базовый актив заключается сразу несколько фьючерсов (стандартизированных контрактов), но с разной датой экспирации (исполнения). Поставка по фьючерсам на нефть производится каждый месяц, причем по разным ценам. Они могут зарабатывать, продавая контракты по более высокой цене. Контанго снижает волатильность на рынке, так как более дорогие фьючерсы “сдерживают” спекуляции. Также это состояние позволяет снизить затраты на хранение и управление реальными активами. Но стоимость фьючерса и его актива не может быть абсолютно одинаковой из-за принадлежности к разным рынкам и особенностей.

Причины возникновения бэквордации и контанго

Вы научитесь основным принципам успешной торговли, которые пригодятся вам не только для фьючерсов на акции, сырье и валюту, но и при работе на любой бирже. В основном, все расчеты по нефти производятся в американской валюте. Соответственно, когда доллар США дешевеет к большинству других валют, это делает покупки нефти для стран-эмитентов этих валют более выгодными.

Опытные трейдеры без труда определяют тип контанго. К примеру, если актив дешевле фьючерса на единицы процентов, говорят о низком контанго. В случае отличия стоимости более, чем на треть, оно будет высоким. S – это цена базового актива,r – ставка рефинансирования,n – число дней до исполнения контракта Ещё один пример, это фьючерс USDJPY (американский доллар к японской йене).

Расхождение возникает потому, что на рынке фьючерсов цена актива — это не только отражение текущей стоимости, но и ожиданий будущего. Что думает по поводу фьючерсов, бэквордации и контанго трейдер с 23-летней практикой и титулом самого безопасного трейдера Уолл-стрит — Александр Герчик? По его мнению, на самих базовых активах можно зарабатывать так же успешно, как и на фьючерсах — и сам он, кстати, именно так и поступает! Деривативы (производные инструменты) отличаются лишь тем, что у них есть фиксированный срок обращения, но это иногда лишь добавляет сложности трейдерам.

В разгар туристического сезона, цена на аренду жилья закономерно возрастает, а к концу сезона также закономерно падает. Если в июле стоимость аренды домика в Сочи составляет рублей, то в декабре его можно будет снять за 1000 рублей. В качестве очень простого примера иллюстрирующего ситуацию контанго можно взять цену на бочонок хорошего вина.

Арбитраж заключается в том, чтобы одновременно покупать и продавать фьючерс и его базовый актив, получая доход от расхождения и схождения их цен. Если актив подешевел, а за ним и фьючерс, на что и рассчитывал трейдер, он получит прибыль в виде разницы цен, которая будет немедленно зачислена на его счёт. Вот наглядный пример использования бэквордации в трейдинге.

Потому что это зерно производится прямо здесь, и в его стоимость не включены транспортные расходы. Получается, что для покупателей из Баррингтона базис между спот-ценой и фьючерсом будет не 20, а целых 40 центов. Структура фьючерсной кривой различается в зависимости от условий рынка.

В какой-то момент цена фьючерса и цена базового актива становятся практически одинаковыми. Ситуации контанго и бэквордации больше не происходит. Иными словами, фьючерсы (т.е. цена актива в будущем) стоит меньше, чем текущая. Иногда стоимость фьючерсов объясняется исключительно спекулятивной составляющей, страхом или жадностью инвесторов.